您现在的位置：主页 >  技术动态>正文

华立科技(301011)：23Q1经营回暖 卡片机业务开始放量 全年业绩复苏高弹性

2023-04-26 13:40:41     来源 : 广发证券股份有限公司


(资料图)

核心观点：

事件：华立科技发布2022 年报及2023 一季报。2022 年公司营收6.05亿元，同降3.55%；归母净利润亏损7121.55 万元，归母扣非净利润亏损6680.72 万元，同比由盈转亏。22 年业绩下滑主要由于线下游乐业态经营节奏被打乱，国内消费需求疲软，对公司业务造成冲击。其中，22Q4 大部分设备和游乐场无法正常营业，业绩折损较大，拖累全年业绩，22Q4 营收1.40 亿元（YoY/QoQ-40.49%/-32.52%），归母净利润亏损9064.8 万元，归母扣非净利润亏损8830.8 万元。分业务看，22 年游戏游艺设备销售收入3.13 亿元，同增3.35%，其中海外游戏游艺设备同增85.77%，回补国内需求缺口；22 年动漫IP 衍生产品收入1.47 亿元，同降15.78%；22 年游乐场运营业务营收9449.94 万元，同降5.31%；22 年设备合作运营营收2232 万元，同降27.88%。

23Q1 业绩复苏：23Q1 营收1.56 亿元，YoY/QoQ+21.9%/+11.7%；毛利率24.94%，同比/环比提升4.47pct/8.35pct；归母净利润574.8万元，YoY+265.16%；归母扣非净利润573.3 万元，YoY+142.05%，环比扭亏为盈。23Q1 公司线下业态逐步回暖。游戏游艺设备营收6217.0 万元（YoY+22.7%）；动漫IP 衍生产品营收4517.6 万元（YoY+83%），同比大幅增长，推动业绩修复；游乐场运营营收2593.8万元（YoY-6.5%），设备合作运营680.9 万元（YoY-7.8%）。

盈利预测与投资建议。23 年业绩修复，我们略调整盈利预测，预计公司23/24 年营收分别为8.74/11.05 亿元，归母净利0.75/1.35 亿元。考虑公司23 年处于业绩修复的经营爬坡期，24 年恢复正常经营节奏，动漫IP 衍生产品持续放量，基于公司领先地位和渠道优势，我们给予公司24 年30X PE，对应合理价值36.00 元/股，维持“买入”评级。

风险提示。（1）线下游戏厅监管趋严；（2）商誉减值；（3）卡片机铺设速度不及预期

标签：

推荐文章

X 关闭

最新资讯

X 关闭

精彩图文